一、本周整体走势：震荡上行，分化显著

1.指数表现

沪指领涨：本周累计上涨1.40%，收于3472.32点，创年内新高（3477点），但3480点压力位尚未有效突破。

深市弱于沪市：深成指涨1.25%，创业板指涨1.50%，科技成长板块后半周承压明显。

成交额波动：全周日均成交约1.37万亿元，7月4日放量至1.43万亿元，但较6月底峰值（1.5万亿）仍显不足，量能制约反弹持续性。

2.风格分化加剧

权重股护盘：银行（+3.77%）、钢铁（+5.06%）等低估值板块领涨，柳钢股份实现4连板。

中小盘弱势：微盘股指数跑输大盘，超75%个股下跌，结构性行情突出。

二、主力资金流向：连续净流出，行业分化极端

1.整体持续外流

主力资金全周净流出918.48亿元，连续7日净流出，创近期纪录。

分市场看：创业板净流出417.46亿元，科创板净流出75.54亿元，沪深300净流出9.72亿元。

2.行业资金偏好鲜明

下表为本周主力资金净流入/流出前五行业：

流入逻辑：公用事业（夏季用电高峰+电网投资）、银行（高股息防御属性）、钢铁（产能优化政策）获避险资金增持。

流出重灾区：科技板块（计算机、电子）受中美关税谈判及业绩担忧拖累；国防军工因短期涨幅过大遭获利了结。

3.个股资金集中度提升

净流入前三：工业富联（+19.73亿，苹果链+AI服务器）、宁德时代（+11.05亿）、东山精密（+9.89亿）。

净流出前三：东方财富（-21.93亿）、天风证券（-16.97亿）、内蒙一机（-15.78亿），金融股抛压显著。

三、市场特征与风险信号

1.量价背离隐忧

指数创新高但成交额连续萎缩，7月3日缩量至1.31万亿元，早盘半小时量能常不足800亿，突破动能疲弱。

技术面顶背离：沪指30/60分钟MACD红柱缩短，3480-3500点成强阻力区。

2.政策与外部扰动

国内政策博弈：政治局会议临近，市场期待科技（AI/半导体）及消费刺激政策，但落地节奏存疑。

海外风险：7月10日中美关税豁免到期，协议达成概率低；美联储9月降息概率降至80%，美债收益率回升压制成长股估值。

3.中报业绩窗口压力

7月下旬进入中报密集披露期，盈利因子重要性提升。高位题材股（如固态电池、创新药）面临业绩验证压力，部分预亏股已现回调。

四、后市展望与配置建议

1.短期震荡为主

若量能无法站稳1.4万亿，沪指或回踩3430点支撑；创业板需突破2180点并补缺（2153-2168点）方能打开空间。

关注关键时点：7月10日关税谈判、7月底政治局会议及美联储议息会议。

2.配置策略：哑铃结构占优

防御端：高股息红利资产（银行/公用事业），如华银电力、西昌电力。

进攻端：

科技成长：消费电子（折叠屏产业链）、半导体（EDA限制取消+国产替代）；

主题机会：机器人（技术突破）、游戏出海（浙江政策落地）。

回避方向：有色金属（供需失衡）、融资集中度高的题材股。

机构观点精要：

中银证券：盈利因子或迎修复，下半年震荡上行可期。

财信证券：把握轮动节奏，政策与流动性明朗前避免追高。

总结

本周A股在政策预期与量能不足的博弈中震荡分化，沪强深弱、高低切换成为主旋律。

以上分析仅供参考，不构成投资依据。